Opções simplificadas

Noções básicas de opções: como as opções funcionam Agora que você conhece o básico das opções, aqui está um exemplo de como eles funcionam. Bem, use uma empresa de ficção chamada Corys Tequila Company. Digamos que, em 1º de maio, o preço das ações da Corys Tequila Co. é de 67 e o prêmio (custo) é de 3,15 para uma Chamada de 70 de julho, o que indica que a expiração é a terceira sexta-feira de julho eo preço de exercício é de 70. O O preço total do contrato é de 3,15 x 100 315. Na realidade, você também deve ter em conta as comissões, mas ignore-os por esse exemplo. Lembre-se, um contrato de opção de compra de ações é a opção de comprar 100 ações, é por isso que você deve multiplicar o contrato por 100 para obter o preço total. O preço de exercício de 70 significa que o preço das ações deve subir acima de 70 antes que a opção de compra valha a pena mais, pois o contrato é de 3,15 por ação, o preço de parcelamento seria de 73,15. Quando o preço das ações é de 67, é menor do que o preço de exercício 70, então a opção não vale a pena. Mas não esqueça que você pagou 315 pela opção, então você está reduzido neste valor. Três semanas depois, o preço das ações é de 78. O contrato de opções aumentou juntamente com o preço das ações e agora vale 8,25 x 100 825. Subtrai o que você pagou pelo contrato e seu lucro é (8,25 - 3,15) x 100 510. Você Quase dobrou nosso dinheiro em apenas três semanas. Você poderia vender suas opções, que é chamado de fechar sua posição e ter seus lucros - a menos que, é claro, você acha que o preço das ações continuará a aumentar. Por causa deste exemplo, digamos que o deixamos montar. Na data de validade, o preço cai para 62. Por ser menos do que nosso preço de exercício 70 e não há tempo restante, o contrato de opção é inútil. Estamos agora no investimento original de 315. Para recapitular, aqui está o que aconteceu com nosso investimento em opções: o aumento de preços para o comprimento deste contrato de alto para baixo foi de 825, o que nos teria dado mais do dobro do nosso investimento original. Isso é uma alavanca na ação. Exercising Versus Trading-Out Até agora, falamos sobre opções como o direito de comprar ou vender (exercer) o subjacente. Isso é verdade, mas na realidade, a maioria das opções não é realmente exercida. No nosso exemplo, você poderia ganhar dinheiro exercitando aos 70 anos e depois vendendo o estoque de volta ao mercado em 78 para um lucro de 8 partes. Você também pode manter o estoque, sabendo que você conseguiu comprá-lo com desconto no valor presente. No entanto, a maioria dos detentores de tempo optam por tomar seus lucros através da negociação (encerramento) de sua posição. Isso significa que os detentores vendem suas opções no mercado, e os escritores compram suas posições de volta ao fechamento. De acordo com o CBOE, cerca de 10 das opções são exercidas, 60 são negociadas e 30 expiram sem valor. Valor intrínseco e valor do tempo Neste ponto, vale a pena explicar mais sobre o preço das opções. No nosso exemplo, o preço premium da opção passou de 3,15 para 8,25. Essas flutuações podem ser explicadas pelo valor intrínseco e pelo valor do tempo. Basicamente, uma opção premium é o valor intrínseco do valor do tempo. Lembre-se, o valor intrínseco é a quantia em dinheiro, que, para uma opção de compra, significa que o preço da ação é igual ao preço de exercício. O valor do tempo representa a possibilidade de a opção aumentar de valor. Então, o preço da opção em nosso exemplo pode ser pensado como o seguinte: nas opções de vida real quase sempre troco acima do valor intrínseco. Se você está se perguntando, nós simplesmente escolhemos os números desse exemplo fora do ar para demonstrar como as opções funcionam. Obtenha o básico abaixo do seu limite antes de entrar no jogo. O preço de uma opção, também conhecido como o prémio, tem dois componentes básicos: o valor intrínseco e o valor do tempo. Compreender melhor esses fatores pode ajudar o comerciante a discernir quais. Aproveite os movimentos de ações ao conhecer esses derivados. As opções podem ser uma excelente adição a um portfólio. Descubra como começar. Os principais drivers de um preço de opções são o preço atual dos estoques subjacentes, o valor intrínseco das opções, o tempo de vencimento e a volatilidade. Saiba mais sobre opções de estoque, incluindo algumas terminologias básicas e a fonte de lucros. Aprenda os três principais riscos e como eles podem afetá-lo em ambos os lados de um comércio de opções. Um bom lugar para começar com opções é escrever esses contratos contra compartilhamentos que você já possui. Uma breve visão geral de como fornecer de usar opções de chamadas em seu portfólio. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e os diferentes fatores que afetam os salários e os níveis globais.17 CFR Part 211 Release No. SAB 110 Boletim de Contabilidade do Pessoal No. 110 AGÊNCIA: Comissão de Valores Mobiliários. AÇÃO: Publicação do Boletim de Contabilidade do Pessoal. RESUMO: Este boletim de contabilidade de pessoal (SAB) expressa as opiniões da equipe sobre o uso de um método simplificado, conforme discutido no SAB No. 107 (SAB 107), no desenvolvimento de uma estimativa do prazo esperado de opções de ações simples de baunilha de acordo com Declaração de Normas de Contabilidade Financeira nº 123 (revisado em 2004), Pagamento baseado em ações. Em particular, a equipe indicou no SAB 107 que aceitará as eleições de uma empresa para usar o método simplificado, independentemente de a empresa ter informações suficientes para fazer estimativas mais refinadas do prazo esperado. No momento em que o SAB 107 foi emitido, a equipe acreditava que uma informação externa mais detalhada sobre o comportamento do exercício do empregado (por exemplo, padrões de exercícios dos funcionários por setor e outras categorias de empresas), ao longo do tempo, ficaria prontamente disponível para as empresas. Portanto, a equipe afirmou no SAB 107 que não esperaria que uma empresa usasse o método simplificado para concessões de opções de compartilhamento após 31 de dezembro de 2007. A equipe entende que tais informações detalhadas sobre o comportamento do exercício dos funcionários podem não estar amplamente disponíveis até 31 de dezembro, 2007. Por conseguinte, a equipe continuará a aceitar, em determinadas circunstâncias, o uso do método simplificado além de 31 de dezembro de 2007. DATAS: 21 de dezembro de 2007 PARA MAIS INFORMAÇÕES CONTATO: Sandie E. Kim ou Mark J. Barrysmith, Escritório de O Chief Accountant (202) 551-5300, ou Craig C. Olinger, Divisão de Finanças Corporativas (202) 551-3400, Comissão de Valores Mobiliários, 100 F Street NE, Washington, DC 20549. INFORMAÇÃO COMPLEMENTAR: declarações em contabilidade de pessoal Os boletins não são regras ou interpretações da Comissão, nem são publicados com a aprovação oficial da Comissão. Eles representam interpretações e práticas seguidas pela Divisão de Finanças Corporativas e pelo Escritório do Contador Principal na administração dos requisitos de divulgação das leis federais de valores mobiliários. Nancy M. Morris Secretária Data: 21 de dezembro de 2007 Parte 211 8211 MODIFICADO Conseqüentemente, a Parte 211 do Título 17 do Código de Regulamentos Federais é alterada adicionando o Boletim Contábil do Pessoal nº 110 ao quadro encontrado na Subparte B. BOLETIM DA CONTABILIDADE DO PESSOAL NÃO . 110 A partir de 1º de janeiro de 2008, a equipe modifica e substitui a Pergunta 6 da Seção D.2 do Tópico 14, Pagamento baseado em compartilhamento. Da Série de Boletim de Contabilidade do Pessoal. Pergunta 6 do Tópico 14: D.2 (conforme alterada) expressa as opiniões da equipe sobre o uso de um método simplificado no desenvolvimento de uma estimativa do prazo esperado de opções simples de ações de baunilha de acordo com a Demonstração das Normas Contábeis Financeiras nº 123 ( Revisado em 2004), pagamento baseado em compartilhamento. Nota . O texto do SAB 110 não aparecerá no Código de Regulamentos Federais. TÓPICO 14: PAGAMENTO BASEADO EM ACESSO D. Determinadas premissas utilizadas nos métodos de avaliação 2. Fatos esperados para o termo: A Companhia E concede opções de ações para seus empregados que possuem as seguintes características básicas: 75 As opções de ações são concedidas no dinheiro. Exercício é Condicional apenas no atendimento através da data de aquisição 76 Se um funcionário encerrar o serviço antes da aquisição, o empregado perderia as opções de ações Se um funcionário encerrasse o serviço após a aquisição, o funcionário teria um tempo limitado para exercer as opções de compartilhamento (geralmente 30- 90 dias) e as opções de compartilhamento são intransferíveis e não abrangíveis. A Companhia E utiliza o modelo em forma fechada Black-Scholes-Merton para avaliar suas opções de compartilhamento de empregados. Pergunta 6: Como as opções de compartilhamento com essas características simples de baunilha foram concedidas em quantidades significativas por muitas empresas no passado, a equipe está ciente de quaisquer metodologias simples que possam ser usadas para estimar o termo esperado. Resposta interpretativa: conforme mencionado acima, a equipe entende Que uma entidade que é incapaz de confiar em seus dados de exercícios históricos pode achar que certas informações alternativas, como dados de exercícios relativos a funcionários de outras empresas, não são facilmente obtidas. Como tal, algumas empresas podem encontrar dificuldades em fazer uma estimativa refinada do prazo esperado. Por conseguinte, se uma empresa conclui que a sua experiência histórica de exercício de opções de compartilhamento não fornece uma base razoável para estimar o prazo esperado, a equipe aceitará o seguinte método simplificado para opções simples de baunilha consistentes com as do fato definido acima: prazo esperado ( (Termo contratual termo contratual original) 2). Assumindo um prazo contratual original de dez anos e uma aquisição gradual em quatro anos (25 das opções em cada bolsa de doações anualmente) para as opções de ações no conjunto de fato descrito acima, o prazo esperado resultante seria de 6,25 anos. 77 A pesquisa acadêmica sobre o exercício de opções emitidas para executivos fornece algum suporte geral para resultados que seriam produzidos pela aplicação desse método. 78 Exemplos de situações em que a equipe acredita que pode ser apropriado usar este método simplificado incluem o seguinte: Uma empresa não possui dados de exercício históricos suficientes para fornecer uma base razoável sobre a qual estimar o prazo esperado devido ao período de tempo limitado Suas ações foram negociadas publicamente. Uma empresa altera significativamente os termos de suas outorgas de opções de compartilhamento ou os tipos de empregados que recebem concessões de opções de compartilhamento, de modo que seus dados de exercicios históricos possam deixar de fornecer uma base razoável para estimar o prazo esperado. Uma empresa tem ou espera ter mudanças estruturais significativas em seus negócios, de modo que seus dados de exercicios históricos possam deixar de fornecer uma base razoável para estimar o prazo esperado. A equipe entende que uma empresa pode ter dados de exercício históricos suficientes para algumas das suas outorgas de opções de compartilhamento, mas não para outras. Nesses casos, a equipe aceitará o uso do método simplificado para apenas algumas, mas não todas, de concessões de opção de compartilhamento. A equipe também não acredita que é necessário que uma empresa considere usar um modelo de rede antes de decidir que é elegível para usar esse método simplificado. Além disso, a equipe não se opõe à utilização deste método simplificado em períodos anteriores ao tempo em que as ações de uma empresa são negociadas em um mercado público. Se uma empresa usa este método simplificado, a empresa deve divulgar nas notas às demonstrações financeiras o uso do método, o motivo pelo qual o método foi usado, os tipos de concessões de opções de compartilhamento para as quais o método foi usado se o método não fosse Usado para todas as concessões de opção de compartilhamento e os períodos para os quais o método foi usado se o método não fosse usado em todos os períodos. As empresas que possuem uma experiência de exercício de opções de compartilhamento histórico suficiente para avaliar o prazo esperado podem não aplicar este método simplificado. Além disso, este método simplificado não se destina a ser aplicado como referência para avaliar a adequação de estimativas mais refinadas do prazo esperado. Além disso, como mencionado acima na Questão 5, a equipe acredita que informações externas mais detalhadas sobre o comportamento do exercício, ao longo do tempo, ficarão prontamente disponíveis para as empresas. Como tal, a equipe não espera que esse método simplificado seja usado para obter subsídios de opções compartilhadas quando informações detalhadas mais relevantes ficarem amplamente disponíveis. 75 As opções de compartilhamento de funcionários com essas características são às vezes referidas como opções simples de baunilha. 76 Neste padrão de fato, o período de serviço necessário é igual ao período de aquisição. 77 Calculado como prazo de aquisição de 1 ano (para os primeiros 25 investidos) mais prazo de aquisição de 2 anos (para o segundo adquirido) mais prazo de aquisição de 3 anos (para o terceiro 25 adquirido) mais prazo de aquisição de 4 anos (para os últimos 25 investidos) Dividido por 4 anos totais de aquisição mais 10 anos de vida contratual dividido por 2 que é (((1234) 4) 10) 2 6,25 anos. 78 J. N. Carpinteiro, O exercício e avaliação de opções de ações de executivos, Journal of Financial Economics. 1998, pp.127-158 estuda uma amostra de 40 empresas da NYSE e AMEX no período 1979-1994 com termos de opções compartilhadas razoavelmente consistentes com os termos apresentados no conjunto de fato e no exemplo. O tempo médio para exercer após a concessão foi de 5,83 anos ea mediana foi de 6,08 anos. O tempo médio de exercício é menor do que o prazo esperado, uma vez que a amostra de estudo incluiu apenas opções exercidas. Outras pesquisas sobre opções de executivos incluem (mas não se limita a) J. Carr Bettis John M. Bizjak e Michael L. Lemmon, comportamento de exercícios, avaliação e os efeitos de incentivo das opções de ações de empregados, em breve no Journal of Financial Economics. Um dos poucos estudos sobre as opções de empregados não executivos que a equipe conhece é S. Huddart, Padrões de exercício de opção de estoque nos Estados Unidos, em: J. Carpenter e D. Yermack, eds. Compensação executiva e valor para o acionista: Teoria e evidência (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. Modificado: 12212007 Noções básicas de opções: tipos de opções Existem dois tipos principais de opções: 13 opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento entre a data de compra e a data de validade. O exemplo sobre a Corys Tequila Co. é um exemplo do uso de uma opção americana. A maioria das opções negociadas em troca são desse tipo. 13 opções européias são diferentes das opções americanas na medida em que só podem ser exercidas no final de suas vidas. A distinção entre opções americanas e europeias não tem nada a ver com a localização geográfica. Opções de longo prazo 13 Até agora, discutimos apenas opções em um contexto de curto prazo. Existem também opções com períodos de espera de um, dois ou vários anos, o que pode ser mais atraente para os investidores de longo prazo. 13 Essas opções são denominadas títulos de antecipação de capital de longo prazo (LEAPS). Ao fornecer oportunidades para controlar e gerenciar riscos ou mesmo especular, o LEAPS é praticamente idêntico às opções normais. LEAPS, no entanto, oferece essas oportunidades por muito mais tempo. Embora não estejam disponíveis em todos os estoques, os LEAPS estão disponíveis nos problemas mais amplamente discutidos. 13 Opções exóticas 13 As simples chamadas e colocações discutidas são às vezes referidas como simples opções de baunilha. Mesmo que o assunto das opções possa ser difícil de entender, essas opções simples de baunilha são tão fáceis quanto obtidas 13 Devido à versatilidade das opções, existem muitos tipos e variações de opções. As opções não padrão são chamadas de opções exóticas. Que são variações nos perfis de recompensa das opções simples de baunilha ou são produtos totalmente diferentes com opção-ality incorporada neles. (Para saber mais, consulte Tornar-se fluente em opções e futuros e Qual é a diferença entre uma opção regular e uma opção exótica) Saiba mais sobre opções de estoque, incluindo uma terminologia básica e a fonte de lucros. As opções de índice são menos voláteis e mais líquidas que as opções normais. Compreenda como trocar opções de índice com esta simples introdução. Uma compreensão completa do risco é essencial no comércio de opções. Então, é conhecer os fatores que afetam o preço da opção. As opções são sempre especulativas, mas os LEAPS proporcionam um período de tempo mais longo, o que pode torná-los mais lucrativos. As opções exóticas são como opções regulares, exceto que possuem características únicas que as tornam complexas. Estes veículos de investimento incomuns podem reativar seu interesse na negociação. Uma breve visão geral de como aproveitar o uso de opções de venda em seu portfólio. Aprender a entender o idioma das cadeias de opções o ajudará a se tornar um comerciante mais informado. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais.